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期權有哪些類型

添加時間:2017-02-22 點擊數:

期權有哪些類型

根據期權買方的權利、行權時限、在值程度和交易場所等的不同,期權有多種不同的分類:

1.看漲期權和看跌期權

按期權買方的權利劃分,期權可分為看漲期權(Call Option)和看跌期權(Put Option),這是期權最基本的分類方式。

看漲期權賦予了期權買方未來按雙方約定價格買入一定數量標的資產的權利,因此也被稱為買權。未來如果標的資產的價格上漲到行權價格以上,買方將執行這個權利;如果標的資產的價格在行權價格以下,該期權合約價值為零,買方將放棄這個權利。

而看跌期權則賦予了期權買方未來按雙方約定價格出售一定數量標的資產的權利,也被稱為賣權。未來如果標的資產的價格下跌到行權價格以下,買方將執行這個權利;如果標的資產的價格在行權價格以上,該期權合約價值為零,買方將放棄這個權利。

2.    歐式期權、美式期權和奇異期權

按期權買方執行期權的時限劃分,期權可分為歐式期權(European Option)、美式期權(American Option)和奇異期權(Exotic Option)。

歐式期權的買方只能在期權到期日才能執行期權(即行使買進或賣出標的資產的權利);美式期權允許買方在期權到期前的任何時間執行期權。

而奇異期權,不同于歐式期權或美式期權的是,它可能在合約條款上設置了各種不同的條件,常見的有百慕大期權、亞式期權、障礙期權等。以百慕大期權為例,它允許買方在期權到期日前的某個或某些個特定日期執行期權。

3 實值期權、虛值期權和平值期權

按照執行價格與標的市場價格之間的關系劃分,期權可分為實值期權、虛值期權和平值期權。具體情況如下表所示:

圖表:看漲期權和看跌期權在不同情境下的實值和虛值情況

市價與履約價的關系

看漲期權(Call

看跌期權(Put

當前市場價格=履約價

平值期權(或稱價平期權)

平值期權(或稱價平期權)

當前市場價格>履約價

實值期權(或稱價內期權)

虛值期權(或稱價外期權)

當前市場價格<履約價

虛值期權(或稱價外期權)

實值期權(或稱價內期權)

 

4.場內期權和場外期權

按照交易場所,期權可分為場內期權和場外期權。

場內期權是指在集中性的交易所進行交易的標準化期權合約。例如:國內上交所的50ETF場內期權 。

場外期權是指在非集中性的市場進行交易、通過雙方協商成交的非標準化期權合約。場外期權的交易條件更為靈活,不管是連接標的、交易時間長短或是執行價格,場外期權可以依照投資者的需求,為投資者提供“私人訂制”的優質服務。投資者可以根據自己對價格的判斷(時間、方向、波動程度)和自身所能承受的價格風險范圍來量身定制產品,同時將風險轉移給專業機構,避免自己的操作風險。

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