寬跨式期權
寬跨式(Strangle)指同時買入或賣出到期日相同，但執行價格不同的看漲期權和看跌期權。與跨式策略類似，寬跨式同樣可以按操作方向分為買入寬跨式(Long Strangle)和賣出寬跨式(Short Strangle)。
1.買入寬跨式
操作方式：由買入相同到期日，不同執行價格的看漲期權和看跌期權組合構成，通?？礉q期權的執行價格高于標的資產的即期價格，看跌期權執行價格低于標的資產的即期價格。
適用性：建立頭寸的目的是預測標的資產的價格將向兩個方向迅速變化，與買入跨式相比，買入寬跨式的權利金小，但標的資產的價格需要更大的變化才能獲得利潤。
示例：投資者預測市場將出現大幅波動，于是分別買入執行價格為2150點的看跌期權和執行價格為2200點的看漲期權，權利金分別為10點和30點。盈虧圖表如下所示：
|
|
|
||||
|
|
到期時指數點位 |
看漲期權盈虧 |
看跌期權盈虧 |
總盈虧 |
|
|
2050 |
-30 |
90 |
60 |
||
|
2075 |
-30 |
65 |
35 |
||
|
2100 |
-30 |
40 |
10 |
||
|
2125 |
-30 |
15 |
-15 |
||
|
2150 |
-30 |
-10 |
-40 |
||
|
2175 |
-30 |
-10 |
-40 |
||
|
2200 |
-30 |
-10 |
-40 |
||
|
2225 |
-5 |
-10 |
-15 |
||
|
2250 |
20 |
-10 |
10 |
||
|
2275 |
45 |
-10 |
35 |
||
|
2300 |
70 |
-10 |
60 |
||
|
|
|||||
|
最大潛在收益 |
下跌時，看跌期權執行價格-總權利金 |
指數<2110時， 最大收益2110點 |
|
上漲時，潛在收益無限 |
指數>2240時， 潛在收益無限 |
|
|
最大潛在損失 |
-看漲期權權利金-看跌期權權利金 |
-30-10=-40 |
|
低盈虧平衡點 |
看跌期權執行價格-總權利金 |
2150-40=2110 |
|
高盈虧平衡點 |
看漲期權執行價格+總權利金 |
2200+40=2240 |
2.賣出寬跨式
操作方式：由賣出相同到期日、不同執行價格的看漲期權和看跌期權組合構成，通?？礉q期權的執行價格大于標的資產的即期價格，而看跌期權的執行價格低于標的資產的即期價格。
適用性：建立這種頭寸的目的在于，當波動幅度下降時，獲得權利金的收入，與賣出跨式相比，賣出寬跨式收取的權利金小，但可以承受標的資產的價格更大范圍的波動。
示例：投資者預測市場將趨于穩定，于是分別賣出執行價格為2200點的看漲期權和執行價格為2150的看跌期權，權利金分別為30點和10點。盈虧圖表如下所示：
|
|
|
||||
|
|
到期時指數點位 |
看漲期權盈虧 |
看跌期權盈虧 |
總盈虧 |
|
|
2050 |
30 |
-90 |
-60 |
||
|
2075 |
30 |
-65 |
-35 |
||
|
2100 |
30 |
-40 |
-10 |
||
|
2125 |
30 |
-15 |
15 |
||
|
2150 |
30 |
10 |
40 |
||
|
2175 |
30 |
10 |
40 |
||
|
2200 |
30 |
10 |
40 |
||
|
2225 |
5 |
10 |
15 |
||
|
2250 |
-20 |
10 |
-10 |
||
|
2275 |
-45 |
10 |
-35 |
||
|
2300 |
-70 |
10 |
-60 |
||
|
最大潛在收益 |
看漲期權權利金+看跌期權權利金 |
30+10=40 |
|
最大潛在損失 |
下跌時，看跌期權執行價格-總權利金 |
指數<2110時， 最大損失2110點 |
|
上漲時，損失無限 |
指數>2240時， 潛在損失無限。 |
|
|
低盈虧平衡點 |
執行價格-總權利金 |
2150-40=2110 |
|
高盈虧平衡點 |
執行價格+總權利金 |
2200+40=2240 |
版權所有© 支持IPv6 2009-2016 上海東亞期貨有限公司 備案/許可證號：滬ICP備12004070號-1滬公網安備 31010902003289號
